一.焦點直擊
國內經濟態勢
1. 中國證監會、公安部等六部門發布了《關于進一步做好資本市場財務造假綜合懲防工作的意見》，《意見》從打擊和遏制重點領域財務造假、優化證券監管執法體制機制、加大全方位立體化追責力度、加強部際協調和央地協同、常態化長效化防治財務造假等5個方面提出17項具體舉措。
簡評：這次《意見》的要點包括對欺詐發行的罰款上限，由募集資金的5%提高到1倍。違規披露的刑期上限，由3年提高至10年。違規信披公司罰款上限由60萬上升至1000萬。強化投資者賠償救濟，以后造假的公司能拿到賠償等。主要是針對上市公司和股東增加了其違法違規成本。有利于市場中長期向好，但對短期情緒提振效果有限。
2. 央行已與幾家主要金融機構簽訂了債券借入協議，目前已簽協議的金融機構可供出借的中長期國債有數千億元，將采用無固定期限、信用方式借入國債，且將視債券市場運行情況，持續借入并賣出國債。
簡評：今年上半年債券市場持續走強，客觀上造成債券利率持續下跌，比如10年期國債利率上周僅有2.28左右，明顯低于央行2.5-3.0%的調控目標區間，也擴大了中美利差水平，給匯率帶來較大壓力。央行出手降溫債券市場與“保匯率”目標密切相關。客觀上，中長期債券的下跌也造成高息股的回落，如果這一趨勢成行，有利于其他成長股方向的反彈修復。
3. 習近平出席上海合作組織成員國元首理事會第二十四次會議時指出，面對“小院高墻”的現實風險，我們要維護發展權利。堅持普惠包容，聯手推動科技創新，維護產業鏈供應鏈穩定通暢，激發地區經濟內生動力，推動實現共同發展目標。會議正式批準白俄羅斯加入上海合作組織，決定由中國接任2024至2025年度上海合作組織輪值主席國。中方歡迎各方使用北斗衛星導航系統，參與國際月球科研站建設；中方建議將2025年確定為上海合作組織“可持續發展年”。
簡評：國際地緣博弈激烈，我們也在團結鞏固固有的盟友。
4. 深房中協數據顯示，6月深圳二手房簽約量達5309套，環比增長9%，同比增長66.3%，月度二手房交易量創近40個月新高。6月最新二手成交均價為6.05萬元/平方米，同比下滑15%，反映出市場“量升價跌”態勢。
簡評：房地產市場開始有流動性釋放的跡象。
國際經濟態勢
1.上周公布的美國經濟數據出現轉弱的跡象。美國6月非農就業人數增加20.6萬人，好于市場預測的19萬人，但低于5月向下修正的21.8萬人。失業率意外攀升至4.1%，為2021年10月以來的最高水平。美國6月ISM非制造業PMI錄得48.8，遠低預期，6月份美國服務業出現了4年來最快的收縮速度。這些數據與上月相比出現了突然而顯著的逆轉，當時該指數升至9個月高點。
簡評：美國關鍵的服務業市場出現突然轉弱跡象，且失業率連續兩個月突破4%，這是比較危險的信號，美聯儲降息的壓力有所增加
2.美聯儲會議紀要顯示，美聯儲官員在上次會議中承認美國經濟似乎正在放緩，而且“物價壓力正在減輕”，但仍建議在承諾降息之前采取觀望態度。 官員們認為，在“有更多信息讓他們更有信心”通脹正朝著2%的目標邁進之前，降低借貸成本是不合適的。“絕大多數”美聯儲官員評估稱，經濟增長“似乎正在逐漸降溫，多數與會者表示，他們認為目前的政策立場是限制性的”
簡評：從會議紀要看，美聯儲內部對未來的謹慎態度有所加強，比如對經濟過熱的討論沒有了，對就業市場更擔憂其下行風險而不是上行風險，另外有多名官員表示美聯儲需要隨時準備應對意外的疲軟。這些均暗示美聯儲內部也逐漸的為未來降息做預期準備。
3.歐盟委員會決定正式對進口自中國的純電動汽車征收臨時反補貼稅。其中，上汽集團加征稅率為37.6%，吉利為19.9%，比亞迪為17.4%；其它配合歐盟調查的車企平均加征稅率為20.8%，未配合調查的車企加征稅率為37.6%。這一臨時關稅將從2024年7月5日起適用，最長期限為四個月；期間歐盟成員國將投票決定是否將其轉為為期五年的正式關稅。歐盟和中國政府仍在通過技術層面的討論，尋求符合世貿組織規則的解決方案。與6月12日預先披露的數據相比，本次確定的臨時加征稅率有所下調。
簡評：中歐雙方針對電動車加稅的博弈仍在繼續，從臨時稅率看，有所進展，但仍未達到理想目標。
4. 美國總統拜登在白宮主持活動時表示了自己將繼續參加美國總統競選的決心，但民主黨內部對其勸退的聲浪并未平息。有報道稱部分財團考慮減少甚至中斷對民主黨的捐款，比如迪士尼就聲稱拜登退選前不再給民主黨捐款。輿論方面，《紐約時報》，CNN，《華盛頓時報》等此前支持拜登的主流媒體也紛紛倒戈，要求拜登退選。
簡評：拜登自亂陣腳，民主黨內部也較為混亂，進一步加重了特朗普未來的勝算。
5. 英國大選左翼贏得勝利，基爾·斯塔默領導的工黨贏得議會下院過半數席位，將成為英國執政黨，基爾·斯塔默成為新一任英國首相。
簡評：英國大選左翼的勝選部分降溫了歐洲政壇右傾的勢頭。公開報道看，工黨此前主張不應忽視中國，應全面接觸，未來英國對華政策可能趨向務實。但英國政治上依附美國，這一大趨勢不變的情況下，中英關系也難有突破性進展。
6.伊朗前衛生部部長，改革派陣營的馬蘇德?佩澤希齊揚在總統選舉中獲勝，他認為應改善同包括美國在內的西方國家的關系，并將解除西方國家對伊朗的制裁放在首位。
簡評：伊朗改革派上臺或尋求在制裁方面有所突破，美伊關系，伊朗沙特關系可能有新的變數。
7. 阿拉伯國家聯盟（阿盟）宣布：不再將黎巴嫩真主黨視為恐怖組織。
簡評：阿拉伯國家進一步團結起來，加大了以色列的壓力，巴以沖突進一步擴大的風險在加大。
二.否極泰來指標監測
注：否極泰來波動區間為-1至1，-1為冰點，1為沸點。
核心觀點：
1.情緒指數方面，上周主要指數情緒依然處于慣性下滑的態勢，表明市場依然處于弱勢階段，但需要注意的是創業板指數的指標已經達到-0.98的極度冰點水平，也就是說以創業板為代表的中小市值成長股距離底部非常接近。
2.因子層面看，上周整體數據扭轉了此前一致走弱的態勢，出現分化，表明市場不太一致性的悲觀，至少在某些方向開始嘗試修復，或暗示市場短期接近底部，出現反彈修復的概率在加大。
3.從資金層面看，北向資金方面依然是持續凈流出態勢，與A股的弱勢相吻合。南向資金則堅定的凈流入，呈現出完全不一樣的態勢。從資金的態度看，很明顯對港股后市更為看好。
市場總體延續弱勢，但港股方向資金流入非常堅決，且從整體趨勢看，港股目前的下跌更像是針對此前波段上漲的回踩整固，再者，港股部分權重股比如騰訊，美團等陸續有股東大筆回購的動作，特別是美團大股東更是連續多日回購，這些都預示著港股可以作為后市配置的優先選擇方向。A股方面，從投資性價比角度看，成長類的中小市值個股調整非常充分，我們傾向在這個方向上做深度挖掘，關注其中優質品種的波段反彈機會。
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