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一.焦點直擊

國內(nèi)經(jīng)濟態(tài)勢

1.全社會用電量7月歷史性突破萬億千瓦時（1.02萬億千瓦時），同比增長8.6%，在全球也是首次（暑期用電+AI電力需求）。新能源（風電，太陽能，生物質(zhì)發(fā)電）占比接近四分之一。

簡評：用電量飆升，一方面由于夏季高峰用電所致，另一方面折射出國內(nèi)AI建設及應用對電力的需求十分龐大。AI的發(fā)展需要巨量的電力支持，目前我國在這一方面無疑是領先的。

2. 高盛宣稱，全球?qū)_基金正以6月底以來最快速度買入中國股票。截止8.21日，外資機構持有A股市值2.5萬億相比2024年底的2.31萬億增長8%。

截止8.20日，韓國年內(nèi)投資香港股市累積交易額超過58億美元，僅次于美國市場。年內(nèi)韓國基金對中國股票凈買入4.99億美元，此前3年為凈賣出9.85億美元。

簡評：從高盛的數(shù)據(jù)看，結合A股市場市值的增長看，外資機構在中國資本市場的配置增長并不明顯。韓國投資者的增長相對而言更明顯些。

3.規(guī)模高達5000億元的新型政策性金融工具將推出，重點投向新興產(chǎn)業(yè)和基礎設施領域

簡評：政策引導的方向非常清晰。

國際經(jīng)濟態(tài)勢

1.北京時間8月22日22:00，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上發(fā)表講話。要點包括：

（1）鮑威爾認為經(jīng)濟前景和風險平衡的變化可能使得聯(lián)儲需要調(diào)整政策立場，關稅對通脹影響可能較短暫；

（2）鮑威爾認為盡管當前就業(yè)市場看似平衡，但下行風險正在增加；一旦這些風險真正顯現(xiàn)，很可能迅速轉化為裁員規(guī)模的急劇擴大以及失業(yè)率的快速上升；

（3）美聯(lián)儲發(fā)布了新的《長期目標和貨幣政策策略聲明》，摒棄“平均通脹目標”，回歸更靈活的通脹目標。

簡評：此次鮑威爾的講話表明美聯(lián)儲大概率再次打開了降息的空間，9月議息會議上降息的概率大大增加。若順利落地，將對全球資本市場構成利好。

2.澤連斯基同歐洲領導人組團前往白宮會見特朗普。

簡評：在特朗普和普京會面后，此次烏克蘭會同歐洲領導人與特朗普的會見顯然與俄烏戰(zhàn)場的未來有關，關注后續(xù)局勢進展。

3.歐洲與美國達成關稅協(xié)定。關稅15%，歐盟承諾取消對美國產(chǎn)工業(yè)品的關稅，對美國海產(chǎn)品和農(nóng)產(chǎn)品提供優(yōu)惠市場準入。歐盟計劃到2028年前采購7500億美元液化天然氣、石油和核能產(chǎn)品，另采購400億美元人工智能芯片。

簡評：從條約細節(jié)看，歐洲明顯處于弱勢一方。

二.否極泰來指標監(jiān)測

注：否極泰來波動區(qū)間為-1至1，-1為冰點，1為沸點。

核心觀點：

從情緒指數(shù)看，上周三三個指數(shù)的情緒指數(shù)全部達到1的峰值水平。然而結合外圍最新動態(tài)，特別是美聯(lián)儲降息預期下，短期市場繼續(xù)強勢是有可能的。目前看，不排除指數(shù)的漲勢一步到位的可能，連續(xù)快速的上行，伴隨著短期風險的不斷累積。

因子數(shù)據(jù)看，上周數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅回升，且呈現(xiàn)出明顯的一致性，短期依然強勢。

總體看，市場情緒非常高漲，但短期風險也在不斷地累積，我們維持短期需要提防調(diào)整，中長期繼續(xù)看好的觀點。