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一.焦點直擊

國內經濟態勢

1.前7月，社會融資規模累積23.99萬億元，比同期多5.12萬億元，人民幣貸款增加12.87萬億元。M2同比增長8.8%，M1同比增長5.6%，社會融資規模增長9%

簡評：從數據層面看，市場的外圍資金面是寬松的，對市場上行是有利的。

2. 香港特首李家超表示，截止7月底，注冊香港的本地公司總數超150萬家，注冊非香港公司超1.5萬家，二相數字均創歷史新高。今年以來南向資金累計凈流入超9000億港元。為歷史首次。前七個月，香港錄得53宗新股上市，共募集資金1270億港元，同比升幅超6倍。正在處理的上市申請超210宗。

簡評：港股的資金活躍程度以及融資金額均達到歷史極值水平，證明港股的活躍度大大提升，有望獲得更多國際資本的關注。

3.三部門聯合印發《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》，2025.9.1-2026.8.31日符合條件的個人消費貸可享受財政貼息，每人在同一家機構最高可享3000元貼息

簡評：管理層在刺激消費方向確實出臺了很多政策，但這類補貼舉措并未觸及實質，效果依然有待觀察。

國際經濟態勢

1. 俄羅斯總統普京同美國總統特朗普在美國阿拉斯加舉行會談，會談并未發布公告，有報道稱下一次會晤將在莫斯科舉行。

簡評：此次美俄首腦會晤盡管未達成協議，但從戰略角度看，對于雙方都是一次積極的行動。俄烏戰場前景有可能面臨拐點。

2.貝森特發出了美國政府迄今為止最明確的降息呼吁，要求美聯儲啟動新一輪降息周期。9月降息50BP的可能性在加大。特朗普威脅對鮑威爾提起重大訴訟。

簡評：特朗普持續就降息問題向美聯儲施壓，9月美聯儲降息的概率大大增加。

3.8月18日至20日，中國外交部長、中印邊界問題中方特別代表王毅將應邀訪問印度并舉行中印邊界問題特別代表第24次會晤。

簡評：印度在持續遭到美國等西方國家制裁施壓后，其政策有轉向的可能，這對于穩定我國西南邊陲是一個好消息。

二.否極泰來指標監測

注：否極泰來波動區間為-1至1，-1為冰點，1為沸點。

核心觀點：

從情緒指數看，上周數據繼續強勢，特別是上證50指數和滬深300指數，已經雙雙達到1的水平，創業板指數也極度接近1。短期固然強勢，但依然要警惕盛極而衰，特別是當三個指數的情緒指數均達到1時，尤其要警惕短期調整風險。

因子數據看，上周數據出現小幅回落但整體依然強勢，尤其是成長類因子已經連續第二周領漲，說明中報密集披露的背景下，市場做多情緒依然較強。

總體看，盡我們延續此前觀點，即短期市場強勢但仍需要有風險防范意識，中長期繼續向好的大方向依然不變。