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一.焦點直擊

國內經濟態勢

1、6月財新服務PMI50.6，回落0.5個百分點，綜合PMI51.3，反彈1.7個百分點。國家統計局制造業、非制造業和綜合PMI分別為49.7，50.5，50.7，環比上升0.2，0.2和0.3

簡評：整體看，宏觀數據依然較為低迷。

2.中央財經委第六次會議，推進全國統一大市場建設，發展海洋經濟，依法治理無序競爭。

簡評：此次會議新意不多，治理無序競爭即“反內卷”較為契合當下痛點，特別是光伏等。發展海洋經濟意味著高層意識到我國經濟發展需要向外拓展空間。

3.上半年，1493家A股上市公司籌劃1984單并購重組計劃，重大資產重組102單（民營企業占比60.4%），同比增長121.74%

簡評：在IPO節奏放緩的情況下，并購重組更為重要補充，從二級市場角度而言，并購重組跟有利于活躍市場。

國際經濟態勢

1. 美國6月非農就業人口增加14.7萬，遠超預期11萬。ISM非制造業指數50.8，高于預期的50.6，制造業PMI49，高于預期的48.8。

簡評：從數據層面看，美國經濟出現了好轉跡象。數據出爐后，美聯儲7月降息的預期迅速下降，轉而預期9月降息。

2.美國大而美法案以微弱優勢獲得通過。馬斯克痛批法案，并宣稱將成立美國黨。

簡評：此次美國的法案本質上有如下幾個重點：劫富濟貧；增加國防開支；提高債務上限。均是著眼于短期利益的行為，這也體現出特朗普二次入主白宮后的執政風格。馬斯克作為對美國民眾有重要影響的人物，他的這一行為將加劇美國國內的分裂。

3.特朗普不考慮延長關稅談判截止日期。美國將陸續向全球170多個國家發送加稅信函，在7月9日完成這場全球性“關稅清算”。

簡評：目前僅有泰國柬埔寨英國等少數國家與美國達成了協議。美聯儲主席鮑威爾稱若非特朗普的關稅，美聯儲在今天早些時候即降息。可見關稅問題對美國內外影響巨大，預計未來這一問題還有可能對市場情緒產生沖擊。

二.否極泰來指標監測

注：否極泰來波動區間為-1至1，-1為冰點，1為沸點。

核心觀點：

從情緒指數看，上周數據繼續溫和上升，顯示市場繼續向好，但需要注意的是上證50指數的數值已經達到1，滬深300指數也已經達到0.93的高風險區，短期內，這兩個方向，特別是上證50指數代表的銀行等需要謹慎。

因子數據稍有回落，但依然處于良性水平。從結構上看，代表盈利方向的因子表現更為強勁，而成長性因子表現較弱，顯然，在中報披露預期下，市場對盈利質量較好的方向更為看中。

總體看，我們延續此前的市場上行延續的觀點，但對于上證50指數代表的方向短期以防御為主。